 |
|
Sự cạn kiệt về thanh khoản vẫn cho thấy tâm lý bi quan của các nhà đầu tư. Ảnh Thùy Linh |
(ĐCSVN) -
Thị trường chứng khoán Việt Nam những phiên gần đây tiếp tục đi xuống theo xu thế chung của chứng khoán toàn cầu. Thanh khoản trên cả 2 sàn vẫn đang có chiều hướng tiếp tục sụt giảm.
Thống kê của Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM cho thấy: tính đến 15/8/2011, khối lượng giao dịch chứng khoán bình quân tại HOSE giảm 30%, từ mức 47,4 triệu cổ phiếu/phiên năm 2010, xuống 31,4 triệu cổ phiếu/phiên. Về giá trị giao dịch, mức độ sụt giảm còn nặng nề hơn, từ mức 1.500 tỷ đồng/phiên bình quân của năm 2010, xuống còn 700 tỷ đồng/phiên tính bình quân kể từ đầu năm 2011.
Ở Việt Nam, trong các văn bản pháp quy điều chỉnh, định hướng hoạt động của thị trường chứng khoán (TTCK), yếu tố quan trọng nhất để TTCK phục hồi là thanh khoản phải được cải thiện. Đây cũng là một chỉ số về sức mạnh của thị trường và sự hấp dẫn của dòng chảy vốn vào TTCK Việt Nam. Thực tế, quá nhiều sự bó buộc trong giao dịch, ảnh hưởng nghiêm trọng đến tính thanh khoản như những quy định hạn chế quyền mở tài khoản, quyền mua bán cùng phiên… đã được nhà đầu tư trong và ngoài nước phản ánh rất nhiều, nhưng nay cũng mới chỉ gỡ rối được một phần nhỏ. Do đó, muốn tăng tính thanh khoản, ngoài việc nội lực thị trường phải có một hệ thống công nghệ đủ mạnh, thì việc giảm chi phí giao dịch là yêu cầu đầu tiên. Tuy nhiên, tăng thanh khoản và giảm chi phí giao dịch là 2 yếu tố của một chu trình khép kín: nếu thanh khoản tăng sẽ giảm được chi phí giao dịch và nếu chi phí giao dịch giảm sẽ là động lực thiết thực để thanh khoản tăng. Như vậy, về thanh khoản, TTCK Việt Nam đang trong vòng luẩn quẩn của khó khăn.
Bên cạnh đó, chi phí giao dịch trên TTCK Việt Nam hiện quá cao so với các thị trường trong khu vực cũng là một hạn chế lớn để người có tiền rót vốn vào chứng khoán Việt Nam. Theo thống kê của HOSE từng cho thấy, chi phí giao dịch chứng khoán tại Việt Nam đắt hơn 5 lần tại Thái Lan và hơn đến 10 lần tại Malaysia. Chi phí giao dịch ở đây không chỉ có phí môi giới, đó là tổng thể những chi phí về thời gian, tiền bạc, công sức mà người có tiền phải bỏ ra để thực hiện một quyết định đầu tư tại Việt Nam.
Thanh khoản của TTCK giảm rất mạnh giá cổ phiếu giảm chưa phải là điều đáng lo ngại nhất, mất thanh khoản mới là câu chuyện nghiêm trọng nhất của TTCK Việt Nam.
Trong những tuần vừa qua, TTCK Việt Nam nhìn chung vẫn đang ở trong tình trạng bế tắc cả về chỉ số lẫn thanh khoản. Theo giới phân tích, phiên giao dịch ngày 16/8, mặc dù thị trường có phiên tăng điểm thứ 2, nhưng thanh khoản vẫn tiếp tục cạn kiệt hơn khi chỉ có gần 18 triệu cổ phiếu và chứng chỉ quỹ được chuyển nhượng qua sàn TP.HCM, đạt giá trị chưa đầy 300 tỷ đồng. Trên sàn Hà Nội, chỉ có hơn 16 triệu đơn vị cổ phiếu được giao dịch, với giá trị trên 160 tỷ đồng. Hầu hết các cổ phiếu đều biến động trong biên độ rất hẹp và khối lượng giao dịch thấp.
Nhà đầu tư nước ngoài cũng gần như đứng ngoài thị trường, tổng giá trị mua bán của họ trên toàn thị trường cũng chỉ khoảng 50 tỷ đồng, trong đó mua ròng 1 tỷ đồng trên HOSE nhưng bán ròng 3,84 tỷ trên HNX. Đối với khối tự doanh của công ty chứng khoán giao dịch vẫn khá thận trọng. Chỉ tính riêng trong 2 phiên giao dịch cuối tuần trước họ đã bán ròng gần 20 tỷ đồng.
Theo nhận định của các nhà nghiên cứu, phần lớn nhà đầu tư vẫn đứng ngoài thị trường và chưa thực sự hào hứng tham gia giao dịch. Chính vì vậy khả năng duy trì đà tăng trong các phiên tới là rất khó và rất có thể, thị trường sẽ lại rơi vào trạng thái giao dịch nhỏ giọt với biên độ dao động hẹp. Xu hướng chính của thị trường trong ngắn hạn tiếp tục là xu hướng giảm giá.
Cải thiện thanh khoản đang là một yêu cầu bức bách, một câu hỏi lớn nếu TTCK Việt Nam muốn phục hồi và cạnh tranh được trong thu hút vốn với các TTCK khác. Nhưng phải bắt đầu từ đâu, làm như thế nào, ai làm, bao giờ làm? Đó là những câu hỏi mà bản thân mỗi thành viên thị trường không tự trả lời được. Giới chuyên môn cho rằng TTCK đang cần một "tổng chỉ huy" đủ tầm thấu hiểu bản chất vấn đề và đủ sức giải quyết các câu hỏi trên.